《指數化投資》

指數化投資叫被動投資 (Passive investing)，另一派叫主動投資 (Active investing)。你什麼時候會覺得”被動”是一個好的做法?

美國芝加哥大學財經系教授James Lorie說: “Some people say that if you accept index funds, you are accepting mediocrity. You are not. You are accepting superiority. ”

Indexing帶來的不是Mediocrity，是Superiority. 

利用平庸，來追求卓越。這是指數化投資的獨到法門。追求卓越，反而帶來平庸。這反而是大多主動投資的成果。

其實有些主動投資人，其實他已經跨越了知識障礙，知道主動投資大多會落後。但他寧願承擔較差的績效，也不願放棄”精明主動”的標籤。這是標準的，贏了面子，輸了裡子。

保險史上最熱賣的保單，以前曾經行銷困難，因為它叫 Death insurance。在改名為Life insurance後，大賣特賣。

命名很重要。連我們自己採行指數化投資的人，也往往不自覺的，自稱”被動投資”。我們覺得沒什麼，但這是會引起負面聯想的形容詞，會讓指數化投資的推行更加困難。這也難怪有主動基金業者，還拿”主動的美好”為主題來拍廣告。

生活大多面向，主動一點是好的，但投資界是例外。拍這則廣告的金融業者，假如知道指數化投資的長期勝出資料，還這樣拍廣告，那是在愚民。假如金融業者連指數化投資比較強都不知道，它恐怕不太專業。沒有意外的，媒體與業者一定會繼續使用負面說詞來形容指數化投資。因為這是讓投資人賺錢的方法，不是讓金融業者賺錢的方法。

總結來說，要進入指數化投資的香格里拉之前，要爬過四座高山。

前兩座是違背直覺的智力挑戰，

第一，投資不是有努力就好，是要比他人厲害。

第二，投資是廣義零和遊戲。

後兩座高山是心理挑戰，

第一，不追求更好。

第二，放棄主動投資的光環，接受指數化投資的負面標籤。

仔細想想，選擇指數化投資，真是一件非常困難的事。絕非口頭說說就好。很多人，就是根本爬不過去啊!而克服這些障礙的投資人，將利用指數化投資工具，取得勝過大多主動投資人的成績。

什麼負面標籤，什麼爭論，其實都不重要。確實拿到較好的投資成果，才真正重要。

Source: 綠角財經筆記