《不是skin in the game 就別指望拿高薪》

其實人只要出來做事，就多多少少會把一些不確定變成確定。畢竟再小的活兒完成之後，也總會比完成之前多一點秩序。大家的區別只是在於大小和主動性不同。

初級打工人的心態是你讓我幹什麼，我就幹什麼。你給我一個工單，我處理；你給我一份表格，我填；你給我一個標準流程，我照著做。外賣、客服、基礎運營、簡單行政、流水線崗位，包括很多號稱是“知識工作”的崗位，都是這個邏輯。

我用時間和體力換取工資。至於說幹出來的活兒有多大作用、能幫公司賺多少錢，那是你的事，不是我的事。

工作不能沒有這樣的人，但是他們的可替代性非常高。所以工資不可能太高。

中級打工人則會超越流程，發揮自己的判斷力和創造性。產品經理說個需求，程序員能自己設計路徑，寫好代碼，設計師能出圖；老闆下個指令，律師能寫合同，財務分析師能建模型，銷售能簽單；病人來了，醫生知道該怎麼處理；教練派球星上場，球星是真能給你進球。

他們賣的不是時間和體力，而是技能，正所謂「學成文武藝，貨與帝王家”。很多人認為這就是打工人的天花板，其實不然。

他們仍然是在等待別人定義任務。

這是很多技術高手的痛苦來源：他老覺得產品經理朝令夕改，老闆戰略搖擺，跨部門協作像大型行為藝術，他認為這一切都是在給自己製造麻煩。他說：你們能不能把需求說清楚？你說清楚我才能幹好！

殊不知這句話一出口，你工資的上限就出來了。

市場本來就說不清楚，產品本來就說不清楚，對手和客戶都不清楚 —— 你憑什麼想要清楚？你要「清楚」，本質上是你要求別人給你創造一個溫室一樣與世隔絕的、介面特別友好的工作環境。你在這個環境裡上班發揮自我，下班拿工資走人。你既不打算問這個環境是怎麼創造出來的，更不打算為這個環境負責。只要他們能給你個班上就好。

《拿高薪的理由》

財富是創造出來不是分配下來的。你優秀不優秀辛苦不辛苦，都不是公司給你高薪的理由。公司願意給你高薪，一定是因為你能在財富創造的過程中，起到一個關鍵作用。簡單說，公司用低薪購買員工的時間，用中薪購買技能，用高薪購買……「可託付性（Entrustability）」。

對公司最值錢的能力是把焦慮變成秩序。要理解這一點，我們必須先從另一個視角想想老闆是怎麼賺錢的。以前連很多學者都想不通：為什麼老闆的利潤，可以比普通員工的收入高那麼多？如果公司就是一個辦事機構，生產產品也好提供服務也罷，所有成果都是大家一起努力完成的，你這個老闆也沒有超能力，你一天也是 24 個小時，你憑什麼賺那麼多錢呢？

一直到 1921 年，美國經濟學家弗蘭克·奈特（Frank Knight）出了本書叫《風險、不確定性與利潤（Risk, Uncertainty, and Profit）》，大家才想明白。奈特的答案是：老闆的利潤來自他承擔的不確定性。

要生產這個產品，我們前期必須投入很多錢，我們得購買機器、招聘工人、囤積原材料，花時間設計。等我們生產出來可能已經是半年之後了 —— 那時候的市場還需不需要這個產品，是不確定的。沒有人能準確預測明年的流行時裝將會是什麼款式，但是你必須今年就開始備貨。

這種「不確定性（uncertainty）」跟一般的「風險（risk）」還不一樣：風險（risk）是你知道概率分佈，最起碼可以用購買保險的方式加以管理；不確定性（uncertainty）是你連概率分佈都不知道，甚至將來這個事兒還有沒有意義、會不會被另外一個你完全沒想到的事兒取代，你都不知道 —— 這就是我們前面說過的「奈特不確定性（Knightian uncertainty）」。

如果世間沒有不確定性，公司就只是一個執行機構，那老闆就根本不應該有利潤，所有人都拿個標準工資就算了。但現實是市場需求、技術路線、監管政策、客戶預算、供應鏈、競爭對手和內部團隊都充滿不確定性，所以做生意必須用到老闆本人的眼光、見識和創造力，在很大程度上是做不講理的主觀選擇，甚至就是賭。

市場經濟中任何人都可以當老闆，但大多數人選擇安穩地當個員工。凡是不是董事長的小舅子還敢出來當老闆的，都是有冒險精神的英雄豪傑。公司是一台在不確定世界中求生的機器。所以老闆關心的不是「誰最優秀」，而是「哪塊局面最不穩」。誰能讓那塊局面穩下來，誰就值錢。並不是努力和優秀沒用，高素質總會有些用處—— 但世界獎勵的終歸不是努力和優秀，而是那些把不確定性變成確定性的人。

《提高財商的最大阻礙是什麼4 》

最後是第四點：缺乏自制力，很容易在成功後自我膨脹，最終因為放縱，讓原本積累的財富都損失掉。

就拿投資來說，這是風險和收益並存的事。因此，接受風險但適當控制風險，對投資者來說非常重要。很多投資人，剛開始進入投資領域時戰戰兢兢、小心翼翼，也因此獲得了不錯的回報。但接下來，就開始自我膨脹，觸碰那些危險的投資產品，甚至加杠杆，然後就陷入破產的窘境。

不要以為這是庸才會犯的錯誤。今天很多人都覺得，芒格是一個非常謹慎、非常有自制力的投資人，但很多人不知道，他在50歲左右經歷了一次資產腰斬。

在此之前很多年，他每年都能獲得兩位數的回報，有時收益率甚至高達百分之二十幾。於是他開始加杠杆。不幸的是，他趕上了1973年的石油危機，基金損失大半。當然，他吸取了教訓，從此變得特別自律，同時專注跟巴菲特的合作，這才讓他後半生富足。

有自制力不是一件容易的事情，像芒格這樣理性、自律的人，也會有放縱的時候。因為放縱自己是人的天性，不放縱自己反而是反人性的。

你看，每年都會有人中巨額彩票，但你肯定經常看到這樣的新聞：很多人因為揮霍無度，很快就把獎金消耗完了。這也是很多人雖然運氣不錯，但很難持續發財的原因之一。

財商，不是一次性建立起來就永遠有效的，它需要在每一個成功節點上重新校準。越是順風順水的時候，越要提醒自己——現在的成功，不代表可以打破原來的規則。永遠保持自制力，避免自我膨脹，也是財商訓練的核心之一。

反人性的自制力是高財商的必要條件。而自制力缺失，會極大拖累我們的財商。因為自制力缺失會導致四個問題：

過度享受，無法積累本金；

消耗精力，無法專注財富；

嫉妒盲從，做出錯誤決策；

自我膨脹，導致前功盡棄。

不過，我更想說的是，自制力，不僅是在約束我們，更是在給我們創造機會—— 正因為它反人性，絕大多數人都做不到，於是我們知道了這一點後，刻意在上面做一些努力，日常中給自己一些提醒，就可以積累優勢、超越他人。

《提高財商的最大阻礙是什麼3 》

自制力缺失的第三個後果是，讓我們在比較中產生嫉妒和盲從，從而做出錯誤的決策。

很多人買東西，不是因為自己真的需要，而是看別人買了，擔心自己不買就沒有面子；同樣的，很多人投資，也不是因為真的對某項資產有研究，而是看別人發財了，自己就忍不住進場。

通過對比發現自己的不足，這是件好事情。但我們要不斷提醒自己，人類天生好對比、好嫉妒、好顯得比別人強，這種人性特點也讓我們付出了很大的代價。其中就包括金錢。芒格在他的各種講座中講了很多相關的例子。

有的人花幾萬塊錢炒股，忍不住受市場情緒的影響，經常跟風做短線交易。這樣就算股市不跌，來回反復操作，相當多的錢也都支付了手續費，自己賺不到錢。當你買了一只好股票，最好幾年不看盤。但是，這件事很多人做不到，他們忍不住，不僅要用眼睛看，還要經常動手操作。這也是缺乏自制力的表現。

高財商的人做財富決策，參照的永遠是自己的判斷和計畫，而不是別人的行動。你能不能管住「別人有了我也要有」、「別人做了我也要做」這個衝動，很大程度上決定了你的財富決策品質。

《提高財商的最大阻礙是什麼2 》

除了讓錢存不住，自制力缺失帶來的第二個後果是，讓你的時間和注意力被消耗，沒法專注于財富能力的提升。

截至2025年6月，中國移動互聯網用戶人均單日上網時長達到7.97小時，其中大部分用於包括短視頻在內的社交媒體。

人的時間和精力是有限的。注意力分配在哪裡，能力就積累在哪裡。花在這些地方的時間多了，用來研究財富、提升能力的時間自然就少了。別的不說，大家都關心財富，都想發財，但得到就有大量關於財富和投資的課程、圖書，我們每天花在上面的時間有多少呢？

時間和精力，是最稀缺的隱形本金，怎麼把這筆本金用好、獲取更大的投資回報，是我們的重要功課。別人每天花5小時刷手機，你少刷1小時，用這1小時來研究財富知識。10年下來，差距是巨大的。

財商跟智商不一樣，它不是天生就有的，而是需要持續學習和思考來積累。如果缺乏自制力，注意力一直被其他事情消耗，財商培養就無從談起。

《提高財商的最大阻礙是什麼1 》

不管原因是什麼，擁有自制力的人，從來都是少數；貪圖即時滿足，才是人類天性。放到財富上同樣如此。因為渴望即時滿足這個人性存在，大部分人都缺乏自制力，於是大部分人都發不了財。可以說，反人性的自制力，是高財商的必要條件。而自制力缺失，會極大地拖累我們的財商。

我們就從四個方面來詳細看看，為什麼自制力缺失是高財商的最大阻礙。真正把病根找到，後面的財商訓練能更有的放矢。

首先，要想發大財，得先經歷財富的早期積累過程。這個時候，就需要用自制力來延遲享受、延遲消費。如果控制不住欲望，過度享受和消費，就永遠無法積累本金。

每個人收入情況不同，該花多少這件事是不確定的。但如果不刻意先把一部分錢存起來，很多人就會本能地覺得什麼都該花。這樣花錢，收入再高也常常存不下來。按照巴菲特的想法，人應該先把一部分錢存起來，做儲蓄、做投資。這樣就能避免月光，慢慢積累財富。至於存多少，可以視個人情況而定。理財領域普遍的建議是，存20%比較合適。

很多人覺得，自己存不下錢是因為收入不夠高。但我們一直強調，收入受各種因素影響，收入高不代表財商高。對於很多人來說，真正的問題不是收入太低，而是沒有在收入進來的那一刻，克服即時滿足的人性，給未來留一份本金。這是財商裡一個很基礎但很關鍵的認知轉變：從先花再存，變成先存再花。當然，延遲享受並不意味著過度節約。過度節約是有害的，也是低財商的表現，這個我們後面的再說。

《財商是生活態度的延伸2 》

面子是財商的一大敵人。查理·芒格有一個觀念：你要變得有錢，而不是顯得有錢。就是這個道理。現實中，很多人恰恰相反——該計較的時候，不計較；不該大方的時候，假大方。

越成功的人，往往越不羞于談錢，而且會想辦法讓屬於自己的錢落袋為安。

銷售的本質就是兩句話：第一，把東西賣出去—— 這件事幾乎所有人都知道；第二，把錢收回來——這件事很多人都忽視。如果你是一個高財商的銷售，得先時刻想著把錢收回來，然後才是把貨賣出去。

該談的錢，一定要談清楚。不管是對待親朋好友，還是商業夥伴，都應堅定這條準則。高財商的人，從來是按照規矩辦事，而不是按照面子辦事。

財商，是生活態度的延伸。一個人日常花錢、談錢、看待錢的習慣，決定了他財商的高低。

低財商的人，不一定賺不到錢，但往往沒有能力把錢留在自己的系統裡。而最常見的三種讓財富流失的低財商的表現，分別是：過度消費，讓到手的錢全部流出；迷信紙面財富，忽視可能的風險；羞于談錢，把自己的錢拱手讓人。

想要成為高財商的人，在日常生活中要堅決避開這三點。

《財商是生活態度的延伸1 》

這倒不是說，生活態度積極的人，財商就高；消極的人，財商就低。而是說，你日常如何看待生活、平時如何行動，就決定了你的財商。我們就來看三個生活中的財富使用不當的典型錯誤。想要提高財商，你就要在日常中避開這幾個坑。

過度消費：錢都流出去了

在使用財富上，最常見的錯誤行為是過度消費。當一個人的消費接近甚至超過收入時，他就很難發財。過度消費不好，這誰不知道，不用再重複。但是，真正的危險不是明知故犯，而是很多人根本沒意識到自己在過度消費。

不是收入越高，財富就越多，高收入的人反而更容易掉進過度消費的陷阱。因為覺得有錢，花起來就不設防。等到某天對賬，才發現錢不知道流到哪裡去了。這是低財商的一個共性表現。

相比之下，高財商的人絕不會這麼放任自己。從這個角度上來說，下載一個記帳軟件，隨手把自己的消費記錄下來，月底的時候復盤一下，確實是個不錯的主意。此外，還有一些高財商的人，會給自己設定一個固定的儲蓄比例，每個月先把錢存起來一部分，剩下的才是可以花的錢。這也是沃倫·巴菲特反復強調的一條原則：「不要用剩下的錢去儲蓄，而要用儲蓄之後剩下的錢去生活。」

迷信紙面財富：把沒有到手的錢當成自己的錢

過度消費是讓到手的錢流出去，還能靠記帳來復盤，另一種情況更隱蔽——錢根本沒有進來過，就已經被當作自己的來使用了。這是低財商的第二個常見表現：把紙面上的財富當成真實的錢，而忽視可能的風險。

什麼叫紙面財富？比如，還沒有兌現的期權、投資收益等。你可能會說，它們兌現後不就是我的錢了嗎？有什麼區別呢？把可能屬於自己的錢，當成已經屬於自己的錢，而忽視了可能的風險和變數。結果一點風吹草動，就導致破產。現在很多人勸大家不要輕易離職，要現金為王、現金流為王，就是這麼個道理。

有句諺語是這麼說的，「二鳥在林，不如一鳥在手」。林子裡的鳥你看得見，卻未必屬於你。高財商的人知道，只有裝進口袋裡的錢，才是真正屬於自己的財富。在錢沒到手之前，永遠不要忽視可能的變數。

《零用錢真正的目的》

如果你問十個爸媽為什麼要給零用錢，大概有八個會回答「教他存錢、教他理財、省得一直要錢」。這些聽起來都對，但都是次要的。

零用錢真正的目的，是讓孩子在一個安全、有限、後果不會太嚴重的範圍裡，練習面對自己的慾望。

讓他自己練習並體會，想要某個東西、卻得不到的過程。練習在賣場看到一個 500 塊的玩具，然後想到「買了這個，這個月就沒辦法存下那副想很久的藍芽耳機」。練習當有一次他真的把錢都花光了，下個月哀嚎沒錢吃飯，然後自己學會下次該怎麼分配。

這些功課，孩子這輩子遲早要學。在 10 歲、用 200 塊去學，遠比在 30 歲、用 30 萬去學，划算太多了。

當發零用錢的目的搞清楚之後，「怎麼給」就變得簡單得多。基礎就三件事而已：

第一，定時定額，不隨我們的情緒加減。

第二，講清楚這筆錢「包」了什麼範圍。是只包交通飯錢跟零食，還是也包括同學生日的小禮物？

第三，也是最難的：給了之後就放手。他想花在我們覺得「不值得」的東西上，忍住；這個月花光了，下個月哀嚎沒錢，也忍住，不要心軟讓他們提早預支。

那種「亂買後的遺憾」，就是他們練習面對消費慾望，最好的一堂課。

《免股息稅的秘密》

SPYI和QQQI的配息免30%股息稅，這是真的嗎？

某程度上是真的，背後邏輯並不複雜，因為這兩檔的配息有九成以上被歸類為Return of Capital（ROC）：對，你沒看錯，就是那個在一般投資人印象中代表「從本金中配息」的ROC，中文叫「資本返還」。

在一般情況下，基金派發的現金若來自股息或期權權利金，會被視為「投資收益」，在美國稅法下屬於應稅收入。但若基金派發的現金並非源自收益，而是從資本帳戶中撥出，也就是「把投資人自己的部分本金退還給投資人」，這筆款項在會計上就會被分類為「資本返還」，不屬於所得。因為既然配的是你的本金，自然不必繳交股息稅。

然而，如果真是百分之百從本金配息， SPYI和QQQI的NAV怎麼可能維持甚至上升，經過兩年的高配息應該已無限接近零了好嗎？

秘密在於，SPYI和QQQI並不是真的從本金派息，而是透過一整套稅務工程，將期權收入轉化為「資本利得」，再以ROC形式派發。

要做到這點，關鍵在於美國稅法的第1256條合約（Section 1256 Contracts）。

根據《Internal Revenue Code》第1256條，凡屬於特定類別的期貨與指數期權，其盈虧每年須按市價重估（Mark-to-Market），並自動歸類為60%長期、40%短期的資本利得。

　　

這條原本是為期貨與指數期權交易者設計的稅法，卻被ETF設計者巧妙地利用。SPYI與QQQI使用的期權，皆屬「指數期權」（Index Options）——例如S&P 500的SPX期權與Nasdaq-100的NDX期權——這些期權屬於第1256條合約；相對的，ETF期權（如SPY或QQQ）則不屬於。

　　

於是，基金在會計上便可將期權權利金與結算盈虧歸入「資本交易帳」（Capital Transactions Account），配息時以「Return of Capital」的形式發放，而不是Dividend Distribution。對非美國稅務居民而言，這類ROC就屬於免稅的資本返還，不會預扣股息稅。

至於Global X旗下的XYLD與QYLD，雖然同樣使用SPX與NDX指數期權，理論上也屬1256合約，但2024年全年派息的ROC為0%（詳見此處），因為它們的基金結構與會計處理沒有完全採用1256條的資本利得路徑。

　　

Global X在基金設計上，選擇將大部份期權權利金認列為投資營運收入（Net Investment Income），而非資本交易。換句話說，它雖使用指數期權，但在報稅與會計層面，將這些收入視為「普通收入」（Ordinary Income），而非「資本利得」。

因此，SPYI與QQQI能免股息稅並不是因為有多特別，而是因為它們利用了第1256條的稅務灰階，將期權權利金轉化為資本利得，再以ROC派發。

　　

事實上，走這條路的並不止SPYI和QQQI，還包括今年轉型的QQQH以及近年發行的多檔主動型Covered Call ETF——例如XDTE、IWMI、KHPI、BTCI等——它們九成以上的配息都被歸類為ROC，大家可到各ETF官網自行查閱。

《新奇複雜又缺乏長期紀錄的主動型Covered Call ETF》

以Nasdaq-100指數（簡稱納指）為例，最早期且最具代表性的，當屬被動型的Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF（QYLD）。這檔基金持有Nasdaq-100指數成份股，每月沽出平價或價外的納指看漲期權（Short Covered Call），收取權利金作為配息來源，年配息率約在12%至13%之間。

　　

不過，由於QYLD的期權覆蓋比例接近持倉的100%，如果納指上漲，其上行空間被嚴重限制；相反在大跌市時，雖有期權金收入的補助，但補貼有限，幾乎沒有對沖的效應，即所謂「升勢被封頂、跌勢跟到足」。

主動型的ETF出現，就是希望用更靈活的期權管理方式，改善這種被動型的結構缺陷。

舉例，歷史最長的其中一檔納指主動型Covered Call ETF，是2019年發行的Nationwide Nasdaq-100 Risk-Managed Income ETF (NUSI)，由Nationwide管理。2025年2月21日，該ETF正式更名為NEOS Nasdaq-100 Hedged Equity Income ETF (QQQH)，由NEOS團隊接手，並進行2合1的股價調整。

　　

QQQH採用主動管理的「對沖型」覆蓋策略，和QYLD一樣持有納指成份股之餘再每月賣出納指的平價／價外看漲期權（Short Call）以收取權利金，不同的是，QQQH同時買入納指的價外看跌期權（Long Put）作為下檔保護，降低市場下跌風險。由於買入Put需要成本，QQQH的年配息率比QYLD略低（約8-10%），換來的是波動顯著較低，這種策略讓它在下跌市中具備一定防守力，在平緩行情中則仍能保持穩定收益。

至於NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI)，是NEOS在去年推出的另一檔主動型ETF，同樣以納指為基準，不同的是其策略更具侵略性。

QQQI同樣每月賣出Short Call納指價外期權以收取權利金，同時買入更遠價的看漲期權（Long Call），形成Call Spread結構，用以追隨納指極端上漲時的潛在升幅。

換言之，若納指大漲，QQQI雖會落後大盤，但不至於完全被拋離。與QQQH不同的是，QQQI不再使用Put避險，因此在市場下跌時缺乏保護，但也因此節省了避險成本，讓它能將現金流最大化，所以年化配息率達到12-14%。納指上升時QQQI表現更佳，納指下跌時則QQQH更具防守力。

總結，QQQH以Long Put保護換取穩定，QQQI以無避險與Long Call換取高息與增長。前者適合重視資本保護、願意犧牲部分收益的保守投資者；後者則適合願意承受波動、追求現金流極大化的進取派。同樣的，S&P 500指數也有對應的被動型與主動型Covered Call ETF，例如XYLD對應QYLD、SPYH對應QQQH、而SPYI則對應QQQI。

《不同的Covered Call ETF策略》

先再次簡單說明被動型Covered Call ETF的操作策略，我們以XYLD為例：

　　

1. 買入並持有S&P 500指數的成分股；

　　

2. 沽出一個月到期的平價（At The Money, ATM）或價外（Out The Money, OTM）S&P 500指數認購期權（台灣叫選擇權），並收取期權金（Short Call）；

　　

3. 在月底，將部分來自於期權金的收益分配給ETF持有者，同時繼續賣出下一個月到期S&P 500指數認購期權，餘此類推。

以上是被動型Covered Call ETF的做法，主動型的，就是在此基礎上進行主動調節和管理。

簡單來說，主動型ETF的本質與主動式基金相同，都是由基金經理人透過研究與策略，主動選股並管理投資組合。與封閉型主動式基金（CEF）相比，主動型ETF屬開放式架構，通常會以某個基準（例如S&P 500或Nasdaq-100指數）為核心，然後在其上進行主動式管理。管理費率通常較低，且多數不使用槓桿；反觀CEF則更具靈活性，往往透過槓桿操作來提升收益。

《房子本身就是一種生產工具5 》

在二十一世紀低息時代降臨之後，全球化導致生產外判，資訊科技的興起更是大幅減低了國際整合的困難度，從以前的中國，去到現在的東南亞與孟加拉，全球化製造的低價商品令工業沒落。金融業，銀行業，科技業成為了最賺錢的行業，工廠大量倒閉，以上的城市基本上都沒落。底特律，克里夫蘭，的人口流失了超過一半，北九州市也沒落。

這些城市成長的年輕人基本上沒頭路，唯有擠進像紐約東京這種大城市去謀生，也成為了當地的租客，所以這些地方城市租金越崩，大城市的租金就越漲；地方城市的房價越崩，大城市的房價就越誇張。而大城市的地主房東們，以及早年因為工作緣故而在大城市置業的前公職人員自然是最大的受益者，他們發大財後又形成了惡性循環，加強了大城市對這些中小城市的磁吸效應，將那些土地的活力與人口都吸乾吸淨。

擁有良好生產工具，也就是先天住在好地方的人，相對於必須去大城市謀生的人，當然就有很大優勢，如果擁有很多房子，每個來城市上班的人就是你當房東的收入來源；就算你只有自住的房子，也有利你找更好的謀生機會。這已經不計成長期會累積的人脈，教育的分別了。

全世界都有這現象，就像在農業主導的世界，人類要住在水源旁邊，而在金融主導的世界，人類似乎也只能住在銀行與政府旁邊。以前階級流動有新的空間給年輕人去開拓，現在年輕人卻倒過來從廣闊的新天地湧回擠迫的舊世界，自然流動停滯。

《房子本身就是一種生產工具4 》

因此支撐房價的，其實是房子所在地區的經濟活動繁榮程度，賺錢機會的多寡。因此，大家期望房價崩塌會在甚麼時候發生？那就是該地區失去了賺錢機會時。只要一個地區不再提供好的賺錢的機會，好的工作崗位，他的房子再漂亮再新淨，房價租金都會向下崩，甚至直接荒廢。

人們會寧可住另一個居住環境惡劣但能賺錢的地方，留下來的往往就是那些領退休金，不用工作，懶得搬的老人。

日本就是很好的例子，在人口與經濟萎縮下，整條商店街就直接荒廢了，你在關西很容易見到一些荒廢的商店街，完全保留著昭和時期的風貌，就知道他曾經在昭和時期繁榮過，本來住在這裡的人呢？他們搬去了別的地方，就像逐水草而居的遊牧民族一樣。

為何人們的生活環境越來越惡劣，租金越來越高，只因為踏入二十一世紀全球化經濟後，人類的經濟越來越高度集中於大城市，當利潤集中在科技業，金融業，或者是官僚公職。那麼依附在這些行業上的服務業，也只能住在同一地方，為了從這些人手上賺錢，窮人們也只能花高租金擠在大城市的劏房。

這也意味著，在便宜的地方買房子，慢慢等他漲價，將來去買蛋黃區，這個做法應該也是不可行的。因為便宜的地方之所以便宜，就是因為他會較先衰退，而不是蛋黃區先衰退。除非你很確定經濟未來會向著那個地方轉移，而不是先從那地區萎縮。在二十世紀人口與經濟一起增長的時期你當然可以隨便買，但現在我們在人口老化與衰退的時期，買了偏遠房子之後變垃圾的機會恐怕比較大。

二十世紀的人類活得比較好，房價與租金比較正常？那是因為那時候的經濟比較分散。

大家都知道新竹科技園區是個生產晶圓的科技工業城市吧？而在二十世紀中期，到處都是工業城市，比方說美國的底特律是汽車城，美國第五大城市；克里夫蘭是生產鋼鐵的城市；日本的北九州曾經是人口百萬的八鄱製鐵之都；長崎曾經有很繁榮的造船業；盈利的產業比較分散，故此人口也可以在不同的地方就職，代表他們能在這些中小型城市發展事業，分散了人口的壓力。