《資產配置的簡單理解》

大智若愚（承認市場難料，不選股、不擇時）

大勇若怯（正視風險，合理承擔並分散風險）

大道至簡（不隨意更改配置、不頻繁進出）

看似但簡單，其實從不簡單。

指數化投資要跨越多重的心理與智力障礙。

第一個智力障礙在於，要理解投資市場中非常違背直覺的現象。也就是說，不是你多做些努力，就會有更多回報。選股重點還是要看產業前景和公司財務狀況，這不是重點，你有沒有比別人多知道一些東西才是重點。很多人以為有研究就有回報。不對，你要比別人更厲害，才會有可能拿到較好的報酬。很多投資人根本沒有體會到市場的競爭本質，就傻傻的進入市場，準備”獲利”。真實狀況是準備當砲灰。

第二個智力障礙在於理解市場是個廣義零和遊戲。

譬如，某ABC股某年報酬是10%。假如我們立法規定，所有投資某ABC股的投資人，每年研究時間增加一倍，請問市場報酬也會增加一倍，從10%變20%嗎?

不會。全體投資人就是分這10%的報酬。換句話說，你用愈低的成本參與市場，你愈有機會拿到比大多人要高的報酬。就是這樣。

這兩個原理對於瞭解的人來說，可能覺得沒什麼。但有些投資人，這是一輩子都參不透的投資原理。

接下來還有更大的問題。心理障礙。

最嚴重最大的心理障礙，就是放棄追求更好。

指數化投資就是拿到市場報酬(扣除掉一些些指數化投資工具低微的運作成本)，不會更好，也不會更差。

Hey，你會在人生的什麼面向要求平均就好嗎?

賺錢? 沒多賺一些沒關係，平均就好。

買房子? 大小不重要，平均就好。

不會，我們都希望自己更好。

但指數化投資就是讓你拿到每年市場平均報酬。這是一個非常違背人性的做法。但其實，指數化投資人心裡知道。在金融市場，接受指數看似中庸的報酬，是長期取得卓越成效的不二法門。

Source: 綠角財經筆記

《做奴隸比面對敵人輕鬆》

統治者有一種巨大的能力，就是製造敵人的能力，製造不存在、看不見的敵人的能力。

這樣它們就能把所有的被統治者都拉上同一條船，而被統治的因為害怕”可怕”的敵人，就只能團結於統治者手下以及唯命是從，因為被統治、做奴隸總比面對敵人”輕鬆”，不過他們之所以被統治卻是因為把不存在的敵人視為存在。

你看見敵人嗎？

病毒是我們的敵人、美帝或中共是我們的敵人、社會或資本主義是我們的敵人，他們都想殺掉我們，想搶奪我們的鄉土、老婆仔女。那樣人們就紛紛拜倒於權力，視他們為領導，他們卻忘卻世間只有自己才能為自己負責，所以永遠活在焦慮與恐懼之中，而統治者就是最能操控焦慮與恐懼的人，利用的就是不存在而且看不見的敵人。

最後，其實敵人只有一個，就是統治者，他們才是清晰可見、無處不在、處處壓迫、搶掠你的敵人。他們利用不存在的敵人，把你的眼睛蒙蔽了。那麼明顯而見卻看不見的，就只能當個被統治者，處處感到焦慮與恐懼、惶惶不可終日，付上生活與生命為他們服務。

Source: 大麻乘

《海灘的故事》

有一天，有四個人來到一個海灘，這四個人分別是畫家，文學家，地質學家，和商人。

畫家看到海灘的大自然景色，形容天和海的顏色如何配合，天上有海鷗，沙灘上有遊人，所見好像一幅藝術作品。
文學家忍不住念出幾句文學作品，去形容眼前所見。
地質學家說兩人太儍，作出的只是不著邊際的主觀描寫，海灘純粹是陸地經過長時間被海水沖撃而出現的自然現象。
商人指出三人全都是不切實際，海灘風景好又交通方便，應該投資發展為一個旅遊區，相信利潤很可觀。

晝家，文學家，和地質學家覺得商人的看法太俗氣，太商業化。

對於一件事物的每一個看法，是基於一個特殊的立場。

你和我會同意或反對某一個看法，是因為我們個人的立場。我們的立場和看法是如何得來？是先天與生俱來？是一種本能？是經過學習？或其他？先天有一定程度的關係，因為一個不幸生來智力有問題的人根本沒有自己的看法。

一個有智慧和豐富閱歷的人，比一般人看到事物的更多不同方面，或在同一個方面比一般人看得更深。立場和看法很多是學習的結果，這種學習不只是書本上和課室內的學習，更多是從週圍的人和事的互動而得來，包括父母，家人，朋友，同學，同事，社會等，當中的一言一語和一舉一動，報張，雜誌，書籍，電影，網頁，社會習俗，信仰等，漸漸培養出我們的態度，立場和看法，可以說大部份是不知不覺之間養成的。

自己的態度，立場，和看法，同時亦都是自己看事物的限制。這個並不是陳腔濫調的”凡事相對論”

凡事相對，只解釋了不同人有不同角度，不同的看法。不止於此，更進一步是可以從其他人的角度去理解其他人的看法，以及從其他人的角度去看看自己原本的看法有沒有不足之處。各種看法不一定是完全矛盾，可能有一部份共通之處，求同存異，又或者調整甚至推翻自己原本的看法，甚至發現更多新的角度，新的看法。

投資不是非黑即白的絕對。投資是多方面多角度的考慮：看到回報，更要看到風險。看到風險，更要看到管理風險的方法。看到個別股票的表現，更要看到是整個投資組合的平衡。投資一隻股票，就是投資背後的公司，公司有好的方面，同時又會有不好的方面。

用多角度去檢視，可以避免如一面倒的看好，或一面倒的看淡，明白自己的看法，明白持有相反意見的其他投資者的看法，或者幫助自己找到自己的盲點，找到新的看法，新的觀點，新的投資機會。抱開放的態度，接受多角度多元化的看法，自己如有在投資上犯錯，亦比較容易放下，矯正錯誤而作出改善，因為自己的角度都有其限制。明白其他投資者，知己知彼，參與投資市場都是一種博奕。

回到海灘的故事，有一個說法，我們處身的世界好像一個海洋的表面，哲學代表海洋的最深層部份。海洋表面有時平靜，有時湧起大大小小的波浪，海洋的深層部份其實沒有什麼絲毫改變。但是當一個時代的哲學出了問題，海洋的表面即我們處身的世界，不單單是引起波浪，而可能是經歷如海潚般翻天覆地的改變，久久不能平復。

故事來自： 《哲學與人生》傅統先 著

《夏蟲不可語冰》

這是關於看事物的眼界，同時是經驗事物的限制的故事。基本上我們的注意力在看什麼，大概就會成為一個怎樣的人。

用常人的眼光看夏蟲，生命中充滿悲情。在夏蟲的眼中，一切事物只是很正常的出現而存在。

巴菲特說過，最重要不是能力圈的大小，最重要是知道能力圈的邊界在那裏。價值投資者的能力圈不是永恆不變，人可以透過不斷學習和嘗試，能力圈是可以漸漸擴濶。

投資的過程中，不單單是一個 number/trade和按掣，不單單是數據，有一個很大的部份是了解自己，以及和自己自處。知道自己的性格，知道自己的能力，又知道自己的不足，心理質素等。因為這個原因，每一個人的這些因素都會不同，所以通常抄功課的結果都會失敗。

用哲學的角度看，保持自覺性和自省是有其重要性，

當承認自己的限制，就有機會不再被自己本身的限制而限制自己的思想，被自縛而不自知，思想就可以得到自由。人不單是在現實世界之中存在和活動，這包括自己與現實世界的互動和操作，同時觀察自己的操作，繼而觀察自己的觀察，做一個具有近似造物者眼光的觀察者，自我超越。以上"世界"一詞，套用"投資世界"，都可以適用，看到的投資世界就會不一樣。

一個智慧的人曾經說過：「蜜蜂是不會浪費時間，向蒼蠅解釋蜂蜜是比屎更好的東西。」

《麻煩別人其實也是一種禮尚往來》

以前的時候，我總是習慣說：「不好意思、謝謝、對不起。」因為我真的很害怕給別人添麻煩，所以什麼事情都自己扛起來做。​就養成了我好強的個性：其實好強的個性背後是: 如果麻煩別人了是不是他就會不喜歡我​。

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其實適時接受別人的幫忙，反而能增進關係​。直到後來明白，原來麻煩別人也是一種禮尚往來。「因為你讓別人幫忙了，下一次別人也才願意找你幫忙。」反而關係又更靠近了一些。​

情感帳戶是「你和某個人的關係裡，這個金庫裡面擁有的錢。」​這裡的錢不是真的錢，而是「情感」。一起吃飯、遊玩、看電影、聊聊天…… 都是在裡面存一些錢；有一天他請你幫忙，就是在裡面提領出一些錢。​而這樣的進出，反而是增進關係 的一種。因為若是彼此沒有連結，那關係就會長灰塵。​所以現在的我，也願意開始接受別人的好意。​

不用害怕麻煩別人，因為你不麻煩。心是很脆弱的，要記得時常安撫它。

《自我實現預言》

美國社會學家 William Isaac Thomas於1928年提出 - 自我實現預言（Self-fulfilling Prophecy），意思是：個人起初對事件的演繹會導致相應的結果發生（If men define situations as real, they are real in their consequences）。

看法負面，不去行動，自然達到目標的機會是零。
看法正面，有動機有行動，其實不是保證一定會成功，因為當中還有運氣，環境等等其他因素。

有行動不一定成功，沒有行動是一定會失敗。自我實現預言，負面的實現效果機會率，會遠比正面的實現效果機會率為大。

牛市之中，投資者覺得股市會升而買入，越多人相信股市會升，越多人買入，股票的需求遠遠大過供應，股市會升得更勵害。熊市之中，投資者覺得股市會跌而賣出，越多人相信股市會跌，越多人賣出，股票的供應遠遠大過需求，股市會跌得更勵害。股市內有大量大大小小投資者，這個如集體潛意識，思想，買賣操作，市場走勢，互相影響。當中還加上衍生工具，令到升勢和跌勢都加劇。

投資者會覺得自己的眼光獨到，準確預測到股市的走勢。

如果一個人視股票投資純綷是賭博，會偏向All-in心態去押重注在單一投資項目，不會理會風險，不會理會公司基本因素和分析，只想在短時間內搏一搏去得到巨大回報，不斷頻密交易，用大部分甚至全部資金參與衍生工具。得到的效果多數是如賭搏般效果，心情大上大落，很難達到長線可持續性的穩定投資回報。

牛市熊市的例子，買入或賣出都是有作出一種行動，不過當事人忽略市場和很多投資者之間的互動關係，而歸納為自己的判斷能力神準。不過如果純粹看回報，操作配合市場心理是否都是其中一個獲利條件？

視投資如賭博的例子，看法和假設影響了自己對於投資的感受和得到的回報。思想，行為，現實，它們之間互相影響，有着微妙的互動關係。

這𥚃不作結論，大家可以思考一下。

 

《我們的籃球場》

很久很久以前，這裡有一座全新落成的籃球場。非常地遼闊，有幾十座籃球架。地面是NBA 木地板最高規格，全新的球網，空心進球時還會發出「唰」的聲音。不管是平日還是週末，這裏都聚集了熱愛打球的人群。數一數，哇！竟然有上百人呢。大家在這裡好開心，每個人臉上都充滿了笑容。因為這裡真的是一個好棒好棒的籃球場。

好幾年，好幾年過去了。你打算再次回來這裡看看。遠遠的，沒有聽見從前那樣鼎沸人們打球的聲音。越走越近，還是仍然一片寂靜。終於，走到了視線範圍可以看到球場。你驚呆了，原本上百人超級熱鬧的地方，現在一個人都沒有了。

籃筐都生鏽了，甚至有些沒有了筐，架子也整個歪了，場地上的線都幾乎看不到了。佈滿了灰塵與垃圾，你感到好難過呀。

現在的你，成為了這座球場的主人，你願意打理它嗎？或是把它改造成一座網球場、足球場、游泳池，或者蓋間圖書館、咖啡廳、博物館、或者百貨公司呢？

你的理想是什麼？你想如何運用這座潛力無限的遼闊球場。

還是算了，一想到要整理就覺得好麻煩好累哦，明天再說吧⋯⋯。

無數個明天就這麼過去了，這座球場就這麼荒廢下去⋯⋯一年、三年、五年、十年、二十年、三十年⋯⋯。

終於有一天，暮然回首，想起了這座球場，心中感到萬分的遺憾。但你已經年老力衰、病入膏肓、毫無力氣，就這麼帶著這份遺憾，離開了人世。

這座球場就是你的生命。每個區塊代表了你的身體健康、運動、飲食、睡眠、事業、工作、感情、友情、親情、嗜好、人際關係、居家環境、夢想等等。

「現在」就開始去打理你的球場吧，哪怕只是一小塊一小角。一輩子讓它維持是一座籃球場，讓民眾來到這邊快樂地打球，你需要定期地清潔維護甚至有時要換零件與大整修。甚至旁邊有一些綠地，吸引了一些小動物定居於此，你每天花點心思照顧這些小動物，感到開心。或者你想要把它打造成一座「太空站」，飛上宇宙，浩瀚無垠，也是很好的。

你的生命由你自己決定，你就是你自己生命的主宰。