以Nasdaq-100指數（簡稱納指）為例，最早期且最具代表性的，當屬被動型的Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF（QYLD）。這檔基金持有Nasdaq-100指數成份股，每月沽出平價或價外的納指看漲期權（Short Covered Call），收取權利金作為配息來源，年配息率約在12%至13%之間。
不過，由於QYLD的期權覆蓋比例接近持倉的100%，如果納指上漲，其上行空間被嚴重限制；相反在大跌市時，雖有期權金收入的補助，但補貼有限，幾乎沒有對沖的效應，即所謂「升勢被封頂、跌勢跟到足」。
主動型的ETF出現，就是希望用更靈活的期權管理方式，改善這種被動型的結構缺陷。
舉例，歷史最長的其中一檔納指主動型Covered Call ETF，是2019年發行的Nationwide Nasdaq-100 Risk-Managed Income ETF (NUSI)，由Nationwide管理。2025年2月21日，該ETF正式更名為NEOS Nasdaq-100 Hedged Equity Income ETF (QQQH)，由NEOS團隊接手，並進行2合1的股價調整。
QQQH採用主動管理的「對沖型」覆蓋策略，和QYLD一樣持有納指成份股之餘再每月賣出納指的平價／價外看漲期權（Short Call）以收取權利金，不同的是，QQQH同時買入納指的價外看跌期權（Long Put）作為下檔保護，降低市場下跌風險。由於買入Put需要成本，QQQH的年配息率比QYLD略低（約8-10%），換來的是波動顯著較低，這種策略讓它在下跌市中具備一定防守力，在平緩行情中則仍能保持穩定收益。
至於NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI)，是NEOS在去年推出的另一檔主動型ETF，同樣以納指為基準，不同的是其策略更具侵略性。
QQQI同樣每月賣出Short Call納指價外期權以收取權利金，同時買入更遠價的看漲期權（Long Call），形成Call Spread結構，用以追隨納指極端上漲時的潛在升幅。
換言之，若納指大漲，QQQI雖會落後大盤，但不至於完全被拋離。與QQQH不同的是，QQQI不再使用Put避險，因此在市場下跌時缺乏保護，但也因此節省了避險成本，讓它能將現金流最大化，所以年化配息率達到12-14%。納指上升時QQQI表現更佳，納指下跌時則QQQH更具防守力。
總結，QQQH以Long Put保護換取穩定，QQQI以無避險與Long Call換取高息與增長。前者適合重視資本保護、願意犧牲部分收益的保守投資者；後者則適合願意承受波動、追求現金流極大化的進取派。同樣的，S&P 500指數也有對應的被動型與主動型Covered Call ETF，例如XYLD對應QYLD、SPYH對應QQQH、而SPYI則對應QQQI。
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