《不同的Covered Call ETF策略》

先再次簡單說明被動型Covered Call ETF的操作策略，我們以XYLD為例：

　　

1. 買入並持有S&P 500指數的成分股；

　　

2. 沽出一個月到期的平價（At The Money, ATM）或價外（Out The Money, OTM）S&P 500指數認購期權（台灣叫選擇權），並收取期權金（Short Call）；

　　

3. 在月底，將部分來自於期權金的收益分配給ETF持有者，同時繼續賣出下一個月到期S&P 500指數認購期權，餘此類推。

以上是被動型Covered Call ETF的做法，主動型的，就是在此基礎上進行主動調節和管理。

簡單來說，主動型ETF的本質與主動式基金相同，都是由基金經理人透過研究與策略，主動選股並管理投資組合。與封閉型主動式基金（CEF）相比，主動型ETF屬開放式架構，通常會以某個基準（例如S&P 500或Nasdaq-100指數）為核心，然後在其上進行主動式管理。管理費率通常較低，且多數不使用槓桿；反觀CEF則更具靈活性，往往透過槓桿操作來提升收益。