《賣方是推銷員》

賣方 (Sell-Side)：故事的創造者與推銷員

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他們是誰？主要是投資銀行的兩大部門：

1. 投資銀行部 (Investment Banking)： 負責幫助公司進行IPO、增發股票、發行債券。比如當Circle要上市時，就是由摩根史坦利和高盛這些賣方，來包裝、定價並將其股票「賣」給市場。

2. 研究部 (Equity Research)： 證券分析師會發布你每天看到的、給予某支股票「買入/持有/賣出」評級和「目標價」的研究報告。

賣方的收入核心來自於「交易」和「關係」。

交易： 你的每一次買賣，都能為他們的經紀部門帶來手續費。他們發布報告，很大程度上是為了激發交易量。

關係： 這是更隱蔽的一點。研究部門需要維持與上市公司的良好關係，因為公司的IPO、併購等利潤豐厚的生意，需要交給投資銀行部門來做。

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這就是為什麼你極少看到一個賣方分析師，會對一個像蘋果這樣的潛在大客戶，給出「賣出」評級。通常他們就算不看好，也只會給予一個「持有」評級。

他們的報告，本質上是一份公開的、帶有「營銷屬性」的產品。

但這並不是說賣方報告毫無價值。

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恰恰相反，這些報告往往由非常聰明的分析師撰寫，包含了大量的行業數據、財務模型和深入的訪談。

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真正的專業人士，懂得如何「拆解」這些報告：他們會吸收報告中的事實和邏輯，但對最終的「評級」和「目標價」保持高度警惕。