《複利神話的背後》

只要你真的做過一點投資，你就會發現一件事：年回報不是連續的，甚至不是有規律的。你可能某一年表現很好，下一年卻莫名其妙地一敗塗地，市場完全無視你的邏輯，那些連續正報酬的出現，有時更像是一場巧合。

因為現實本身就帶有高度的隨機性。很多人說複利是「時間的魔法」，但很少人會問：你未來投入的這段時間，真的可以那麼穩定嗎？Excel圖表內的回報率可以設定為年年一樣，但真實的世界裡，每一年都不會相同，甚至每一週、每一天的變數，都足以改寫結局。

複利神話的背後，其實預設了一種理想的連續性，除了時局的整體趨勢不能變動外，你的策略要能長期穩定執行，你的心理狀態要能不受波動影響，你的資源不能中斷，你的運氣更不能太差。只要其中一項接不上，整段增長就會中止，甚至歸零。

你以為偶爾失敗一次，最多只阻慢了進程，現實可能發生的是，你捱不住中間的挫折，不得不退出—— 不是你不想繼續，而是現金流、生活壓力、或市場崩盤壓垮了你的信心，導致你無法繼續，結果整條複利路徑從此斷裂，再也接不上。

J.P. Morgan研究顯示，2002-2022年間，錯過S&P 500前10大上漲日，年化回報從9.52%降至5.33%，若錯過更多關鍵交易日，回報可能低至2%甚至更少。

這不是單一例外，而是一種常態——回報往往集中在極少數日子或事件之中。這導致很多人的投資不是慢慢累積，而是長時間不動，然後突然爆發。你可能守了5年沒結果，卻在第6年的某個月裡一次到位。問題是，很多人撐不到那時，也未必認得那一刻，複利神話讓你以為收益會平均分布在時間裡，但現實卻不是每一分努力，都有對應的結果。

不止是投資，傳統教育告訴我們「只要努力，就會有收穫」、「每天進步0.01，一年下來實力會成長37倍」……複利神話的觀念，潛移默化地形塑了我們對成長的期待。