再來看輝達最老的業務線。這裡頭的故事確實比較辛苦。
遊戲這一季營收 37.3 億美元，年增 47%，但比上一季掉了 13%。輝達把季衰退歸因於假期後的通路庫存調整，這個說法講得通。但背後有一個更深層的結構問題。
根據多家科技媒體報導，輝達已經取消了原定今年推出的 RTX 50 Super 系列。下一代 RTX 60 系列也可能要到 2028 年才能量產。
如果屬實，這將是輝達近三十年來，第一次整年沒有推出新的遊戲顯示卡。
原因是全球記憶體供給被 AI 伺服器吃掉了。SK 海力士的 HBM 賣到年底都是滿單，三星和美光也差不多。IDC 甚至預測，2026 年全球智慧型手機出貨量將衰退 13%，創下史上最大跌幅，根源就是記憶體被 AI 需求吸乾。
財務長在法說會上也不諱言，供給限制「預計將成為遊戲業務在第一季及之後的逆風」。
對玩家來說，這代表的不只是買不到卡。RTX 5090 的建議售價是 1,999 美元，但實際成交價已經被炒到兩倍以上。當記憶體成了有限資源，消費級產品就成了被優先犧牲的那一端。
但換個角度想，這同時也說明了 AI 基礎設施的需求有多強。強到連輝達自己最有歷史的產品線，都得先讓路。
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